跑贏大市，就靠月供股票？
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難為牛熊定分界
2019-1-19 17:38:39
月供股票（一）／落雨人／2019年1月19日
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http://rainingmanhk.com/2019/01/19/investing101-7/
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月供股票計劃，對我來說，是很有效的儲蓄投資工具，網絡上亦有不少成功的例子。不過，我認為作出任何的投資承諾之前，都很有需要去認清「自己想要咩」及「樣嘢比到咩你」。想靠買股票發達，絕非不可能。現實中的確存在成功的例子。要在一眾上市公司或IPO中尋找下一隻騰訊控股（
00700.HK
）絕非易事，只有極少數人真的擁有著這樣的遠見。若以發達為月供股票的目標，我相信失望的機會極高。
本篇文章的內容純粹為筆者的個人看法和投資部署，以及背後的原因，並非任何投資意見。文章的所有內容並不構成任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定 。另外，筆者並非從事任何基金銷售，保險銷售，房地產銷售及相關的行業，文章內容所表達的純粹為筆者的個人看法和投資部署。
對我來說，月供股票的目標大概就是構建一個可為自己產生5％－8％回報的組合。這樣的回報算不上是吸引，但卻是合理且可行的目標。月供計劃的大多可選股票都是較為成熟的公司，當中大多股息回報率都有3％－4％左右，例如長和（
00001.HK
）及長江基建集團（
01038.HK
）（以2019年1月4日的收市價計算）。換句話說，只要股息有3％－4％，相關的月供對象的股價再上升大概1％至5％，我的目標便可達成。
大多月供計劃中的可供選擇對象均為大型股，其股價走勢與大市相關性高。牛市時，1％至5％的股價上升是很平常的。問題是，熊市來臨時，大多大型股的股價都會隨大市下跌。這樣一來，組合的回報便不似預期。要在熊市中穩求5％－8％的總回報並非易事。作為一個散戶，我認為沒有必要花心機嘗試在大熊市中賺錢。只要投資期限夠長，在大熊市蝕少點（組合回報＞市場回報），在大牛市賺到市場回報（組合回報＝市場回報），組合便可賺到跑贏大市的長線回報。因為複式效應可將投資者在熊市時跑贏大市的回報隨時間放大。對我來說，月供股票計劃的設計可讓投資者輕易在熊市時跑贏大市，前題是投資者的月供對象不是垃圾。若怕選中垃圾，我認為直接月供指數相關資產是合理的做法。
假設小落設立了月供股票計劃，供款對象為指數基金A。小落的月供金額為＄10,000，其在過去一年的進場紀錄如下：
月份；指數基金價格；買入單位；累積單位；
1；100；100；100；
2；95；105；205；
3；90；111；316；
4；86；117；433；
5；81；123；555；
6；77；129；685；
7；74；136；821；
8；70；143；964；
9；66；151；1,115；
10；63；159；1,273；
11；60；167；1,440；
12；57；176；1,616；
在過去一年，指數下跌了43.12％。小落共供款＄120,000，買入了1,616單位，其組合在年底的總值為＄91,928，損失為23.39％。由這角度來看，小落只要在熊市時堅持月供，其組合表現便可跑贏大市。不過，這樣的原理在牛市卻會「倒翻轉」，因為小落的進場平均價會隨指數價格上升而被拉高。因此，要有效地利用「平均成本法」優勢，我認為只有三個策略：
（一）堅持月供，無論牛市熊市；
（二）堅持月供，無論牛市熊市，但熊市時供雙倍；
（三）熊市供款，牛市不供款；
問題是，沒有人可預知牛市和熊市的來臨。因此，除了策略（一），另外兩個，在某程度上，都不能有效地被執行。
人是好勝的，總是想要證明自己的眼光沒錯。我也不例外，所以我不會選擇月供指數相關的資產，而是冒著選中垃圾的風險來月供個股。這樣的策略，對我來說，是頗不理性的，但無辦法，我不夠堅強。
買個股和買指數雖然都是買股票，但兩者的原理卻完全不同。指數反映大市表現，熊市過後，指數定會隨大市上升；但個股只是大市和指數的其中一小部分，大市升，個股未必升；若不幸選了檔垃圾，更可能會逆市跌。此外，不問價進場買入個股與賭博沒有分別。因此，要月供個股，我認為可以先制定一個自己願意遵守的進場策略。這策略最重要的一部分，就是估算出自己認為合理的進場價，並根據這進場價調節自己的月供操作。
以長江基建集團（
01038.HK
）為例，我在兩個月前曾表示「現價的長江基建集團雖不是非常吸引，但作為月供的對象卻是頗合理的」。我當時所估算出的理想股價為＄50.1－＄60.3，並表示只要長江基建集團的股價在這範圍內，我都會繼續月供。以這範圍為例，我認為可因應市場波動所造成的股價波動來調整月供計劃，我的策略如下（請留意這是我的個人部署，並不是我的建議）：
（一）股價低於＄50.1：供雙倍；
（二）股價在＄50.1－＄60.3之內：正常供；
（三）股價高於＄60.3：考慮停供。
某程度上，這樣的策略大大地加大了人為操作的比重，關於這方面，文章長度有限，下篇再討論。
再重申一次，本篇文章的內容純粹為筆者的個人看法和投資部署，以及背後的原因，並非任何投資意見。文章的所有內容只適用於筆者。文章的所有內容並不構成任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定。
－－－－－
筆者並不是證監會持牌人士，可能隨時買賣上述提及的股票長倉。風險披露聲明：證券交易的風險證券價格有時可能會非常波動。一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無關。證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤，反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎，並在作出其投資決定時僅應視本文為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的，但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。
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綠色的巨人
2019-1-19 17:41:36
好有啟發性
Mike_Chan
2019-1-19 17:44:22
巴打最近差唔多日日都出文咁濟
:^(
難為牛熊定分界
2019-1-19 17:48:40
:^(
齊齊月供
難為牛熊定分界
2019-1-19 17:49:02
隔日
:^(
目標係2月開始 1週5篇
傻豬黎既
2019-1-19 17:53:05
月供for保本加長遠復息效應
:^(
難為牛熊定分界
2019-1-19 17:55:02
:^(
波波小姐
2019-1-19 17:55:26
大家月供開邊隻
難為牛熊定分界
2019-1-19 18:05:11
1038，1299
:^(
匯豐
仲有啲地產
未經授權
2019-1-19 18:19:13
此回覆已被刪除
傻豬黎既
2019-1-19 18:22:01
邊間銀行/證券行開acc抵d?
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皇囝
2019-1-19 18:22:44
月供就係唔想睇/唔識睇短期波幅
你識計合理價咁不如一炮過買
皇囝
2019-1-19 18:23:00
中銀 出埋恆地會信用卡
銀呀
2019-1-19 18:24:13
但係 shitty 停供會有手續費...
赤井秀一大人
2019-1-19 18:25:17
留名
難為牛熊定分界
2019-1-19 18:25:32
下兩篇講
我用股息為基礎
因為我月供就是為了長線收息現金流
當優質穩健嘅資產被炒高 息率就會低咗 咁就唔買
難為牛熊定分界
2019-1-19 18:26:25
唔想睇唔識睇 就應該供盈富
難為牛熊定分界
2019-1-19 18:26:39
:^(
咁撚仆街
被輪更的可憐蟲
2019-1-19 18:26:40
一半供標普etf 一半供恒指etf
難為牛熊定分界
2019-1-19 18:26:50
:^(
遲到成為習慣
2019-1-19 18:29:16
月供既精粹係保持儲蓄既習慣，持之以恆
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難為牛熊定分界
2019-1-19 18:30:34
:^(
贊成
難為牛熊定分界
2019-1-19 18:30:48
睇吓供咩
:^(
冷冽谷的無良
2019-1-19 18:31:46
月供金融三兄弟
:^(
被奪命書生
2019-1-19 18:34:47
月供沒快感
一大lot 入市 再升上去先興奮
:^(
利申 支持月供但沒做
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月供股票計劃，對我來說，是很有效的儲蓄投資工具，網絡上亦有不少成功的例子。不過，我認為作出任何的投資承諾之前，都很有需要去認清「自己想要咩」及「樣嘢比到咩你」。想靠買股票發達，絕非不可能。現實中的確存在成功的例子。要在一眾上市公司或IPO中尋找下一隻騰訊控股（00700.HK）絕非易事，只有極少數人真的擁有著這樣的遠見。若以發達為月供股票的目標，我相信失望的機會極高。
本篇文章的內容純粹為筆者的個人看法和投資部署，以及背後的原因，並非任何投資意見。文章的所有內容並不構成任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定 。另外，筆者並非從事任何基金銷售，保險銷售，房地產銷售及相關的行業，文章內容所表達的純粹為筆者的個人看法和投資部署。
對我來說，月供股票的目標大概就是構建一個可為自己產生5％－8％回報的組合。這樣的回報算不上是吸引，但卻是合理且可行的目標。月供計劃的大多可選股票都是較為成熟的公司，當中大多股息回報率都有3％－4％左右，例如長和（00001.HK）及長江基建集團（01038.HK）（以2019年1月4日的收市價計算）。換句話說，只要股息有3％－4％，相關的月供對象的股價再上升大概1％至5％，我的目標便可達成。
大多月供計劃中的可供選擇對象均為大型股，其股價走勢與大市相關性高。牛市時，1％至5％的股價上升是很平常的。問題是，熊市來臨時，大多大型股的股價都會隨大市下跌。這樣一來，組合的回報便不似預期。要在熊市中穩求5％－8％的總回報並非易事。作為一個散戶，我認為沒有必要花心機嘗試在大熊市中賺錢。只要投資期限夠長，在大熊市蝕少點（組合回報＞市場回報），在大牛市賺到市場回報（組合回報＝市場回報），組合便可賺到跑贏大市的長線回報。因為複式效應可將投資者在熊市時跑贏大市的回報隨時間放大。對我來說，月供股票計劃的設計可讓投資者輕易在熊市時跑贏大市，前題是投資者的月供對象不是垃圾。若怕選中垃圾，我認為直接月供指數相關資產是合理的做法。
假設小落設立了月供股票計劃，供款對象為指數基金A。小落的月供金額為＄10,000，其在過去一年的進場紀錄如下：
月份；指數基金價格；買入單位；累積單位；
1；100；100；100；
2；95；105；205；
3；90；111；316；
4；86；117；433；
5；81；123；555；
6；77；129；685；
7；74；136；821；
8；70；143；964；
9；66；151；1,115；
10；63；159；1,273；
11；60；167；1,440；
12；57；176；1,616；
在過去一年，指數下跌了43.12％。小落共供款＄120,000，買入了1,616單位，其組合在年底的總值為＄91,928，損失為23.39％。由這角度來看，小落只要在熊市時堅持月供，其組合表現便可跑贏大市。不過，這樣的原理在牛市卻會「倒翻轉」，因為小落的進場平均價會隨指數價格上升而被拉高。因此，要有效地利用「平均成本法」優勢，我認為只有三個策略：
（一）堅持月供，無論牛市熊市；
（二）堅持月供，無論牛市熊市，但熊市時供雙倍；
（三）熊市供款，牛市不供款；
問題是，沒有人可預知牛市和熊市的來臨。因此，除了策略（一），另外兩個，在某程度上，都不能有效地被執行。
人是好勝的，總是想要證明自己的眼光沒錯。我也不例外，所以我不會選擇月供指數相關的資產，而是冒著選中垃圾的風險來月供個股。這樣的策略，對我來說，是頗不理性的，但無辦法，我不夠堅強。
買個股和買指數雖然都是買股票，但兩者的原理卻完全不同。指數反映大市表現，熊市過後，指數定會隨大市上升；但個股只是大市和指數的其中一小部分，大市升，個股未必升；若不幸選了檔垃圾，更可能會逆市跌。此外，不問價進場買入個股與賭博沒有分別。因此，要月供個股，我認為可以先制定一個自己願意遵守的進場策略。這策略最重要的一部分，就是估算出自己認為合理的進場價，並根據這進場價調節自己的月供操作。
以長江基建集團（01038.HK）為例，我在兩個月前曾表示「現價的長江基建集團雖不是非常吸引，但作為月供的對象卻是頗合理的」。我當時所估算出的理想股價為＄50.1－＄60.3，並表示只要長江基建集團的股價在這範圍內，我都會繼續月供。以這範圍為例，我認為可因應市場波動所造成的股價波動來調整月供計劃，我的策略如下（請留意這是我的個人部署，並不是我的建議）：
（一）股價低於＄50.1：供雙倍；
（二）股價在＄50.1－＄60.3之內：正常供；
（三）股價高於＄60.3：考慮停供。
某程度上，這樣的策略大大地加大了人為操作的比重，關於這方面，文章長度有限，下篇再討論。
再重申一次，本篇文章的內容純粹為筆者的個人看法和投資部署，以及背後的原因，並非任何投資意見。文章的所有內容只適用於筆者。文章的所有內容並不構成任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定。
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筆者並不是證監會持牌人士，可能隨時買賣上述提及的股票長倉。風險披露聲明：證券交易的風險證券價格有時可能會非常波動。一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無關。證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤，反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎，並在作出其投資決定時僅應視本文為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的，但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。