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Outliers
我會話volatility drag係嚟自rebalance。
槓桿ETF每日都會rebalance，所以一定會有volatility drag，而孖展唔一定會做rebalance (例如del apps)，所以未必有volatility drag。不過我知你意思係指孖展做rebalance會有volatility drag。
唔係兩隻股票有相同嘅arithmetic returns，而係唔同槓桿工具都睇同一個underlying嘅arithmetic returns。
喺選擇槓桿工具嘅時候，無論我揀TQQQ定係孖展QQQ，Nasdaq 100每年嘅arithmetic returns都係相同。如果我揀槓桿ETF或者(孖展+rebalance)，10年後嘅geometric return就會受波動性影響。如果我孖展但永不rebalance，geometric return就唔會受波動性影響。
槓桿ETF每日都會rebalance，所以一定會有volatility drag，而孖展唔一定會做rebalance (例如del apps)，所以未必有volatility drag。不過我知你意思係指孖展做rebalance會有volatility drag。
唔係兩隻股票有相同嘅arithmetic returns，而係唔同槓桿工具都睇同一個underlying嘅arithmetic returns。
喺選擇槓桿工具嘅時候，無論我揀TQQQ定係孖展QQQ，Nasdaq 100每年嘅arithmetic returns都係相同。如果我揀槓桿ETF或者(孖展+rebalance)，10年後嘅geometric return就會受波動性影響。如果我孖展但永不rebalance，geometric return就唔會受波動性影響。
JovianJulia
你講得清楚過我
但正常孖展唔會唔rebalance 嘅，只係冇多數槓桿ETF咁密，如果唔係去到後期borrowed fund 只係佔你portfolio 好少部分，等於冇槓桿咁滯
:^(
但正常孖展唔會唔rebalance 嘅，只係冇多數槓桿ETF咁密，如果唔係去到後期borrowed fund 只係佔你portfolio 好少部分，等於冇槓桿咁滯
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JovianJulia
唔係保唔保守嘅問題，係uncompensated risk嘅問題
:^(
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JovianJulia
Max Drawdown 同drawdown period你心理上接受到，同埋孖展/期貨唔會爆倉（我好保守計到50% margin requirement）
一定要砌一個well diversified 嘅組合去降低volatility drag，留意唔同時間可以做diversifier/hedge嘅工具可以好唔同
backtest可以留意下01年，08年同22年三種股災，你會發現例如value stock喺01同22年表現好過大市，債喺22年會收哂皮等問題
1. 你可以決定咗要買啲咩asset先，股票大市，factors, 債券，alternatives
2. 用 common sense 決定一個合理嘅比例先，舉個例子可能33%股票33%債券33% alternatives，然後嗰33%股票入邊再分一半買大市同埋factors，睇你實際買啲咩可以再就佢地嘅 correlation同點影響你drawdown 再 fine tune下
3. 識揼 code嘅可以唔用2.，直接試吓block bootstrapping 去optimise maximum Sharpe ratio (或者其他 modified metric)，再 take每個 block嘅 average allocation。記得 total data 至少有30年長，cover到唔同股災同經濟情況，每個 block唔短於5年
4. 最後再 double check 會唔會爆倉，可能預多少少走盞位，用槓桿ETF可以借少啲錢減低爆倉機會，不過唔代表 max drawdown會少啲
一定要砌一個well diversified 嘅組合去降低volatility drag，留意唔同時間可以做diversifier/hedge嘅工具可以好唔同
backtest可以留意下01年，08年同22年三種股災，你會發現例如value stock喺01同22年表現好過大市，債喺22年會收哂皮等問題
1. 你可以決定咗要買啲咩asset先，股票大市，factors, 債券，alternatives
2. 用 common sense 決定一個合理嘅比例先，舉個例子可能33%股票33%債券33% alternatives，然後嗰33%股票入邊再分一半買大市同埋factors，睇你實際買啲咩可以再就佢地嘅 correlation同點影響你drawdown 再 fine tune下
3. 識揼 code嘅可以唔用2.，直接試吓block bootstrapping 去optimise maximum Sharpe ratio (或者其他 modified metric)，再 take每個 block嘅 average allocation。記得 total data 至少有30年長，cover到唔同股災同經濟情況，每個 block唔短於5年
4. 最後再 double check 會唔會爆倉，可能預多少少走盞位，用槓桿ETF可以借少啲錢減低爆倉機會，不過唔代表 max drawdown會少啲
咁當然好少何有兩隻股票arithmetic return 一樣但其中一個波動明顯低啲。但如果你有一個well diversified vs under diversified嘅組合，咁就應該兩者arithmetic return 一樣但前者 geometric returns 高啲
2. 我想講嘅就係孖展嘅 geometric real return 都會受波動性影響，只要你係Stay in the Market就會有呢個問題。槓桿ETF可能因為結構問題令到佢更加容易受呢個波動性影響，呢點你可能熟啲，但唔代表孖展就唔會（尤其你rebalance 得多嘅話）
你見我條code完全冇理過係孖展定係槓桿ETF，我單純係yearly 7% arithmetic returns, compound 100年然後take ^(1/100)去計geometric returns ，但高波動嗰個就明顯表現差啲
3. 我係指inflation adjusted