立花ぼうせつ
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美國億萬富豪投資家、有「股神」稱號的巴菲特，6日在內布拉斯加州奧瑪哈（Omaha）「
CHI健康中心」召開的控股公司「波克夏海瑟威公司」年度股東大會中，又一次盛讚台積
電，認為它是當世管理最佳和舉足輕重的公司之1、「了不起的公司」，尤其在晶片業更
是無與倫比，沒有1家公司和台積電同等級。
高齡92歲的巴菲特擔任董事長兼執行長的波克夏海瑟威公司，2月公布已閃賣、大砍百分
之86的台積電持股。而該公司去年第3季才砸下約41億美元（約1267億台幣），大舉買進
台積電股票。因此波克夏海瑟威公司的這波操作出乎觀察家意料。該公司目前僅保有百分
之0點2的台積電持股。
巴菲特4月曾解釋，他是在中國大陸和台灣間、大陸與美國間的地緣政治緊張持續升高下
，選擇賣掉原先建立的台積電部位。他6日再次說明，比起將波克夏海瑟威公司的資本配
置在台灣，配置在日本更讓他感到放心，「我會覺得更好」。而這番話也反映出美陸間愈
來愈緊張的現況。
巴菲特甫加碼對日本5家商社的投資。美陸間的緊張近幾個月來已一觸即發，部分投資人
擔心大陸恐入侵台灣
CHI健康中心」召開的控股公司「波克夏海瑟威公司」年度股東大會中，又一次盛讚台積
電，認為它是當世管理最佳和舉足輕重的公司之1、「了不起的公司」，尤其在晶片業更
是無與倫比，沒有1家公司和台積電同等級。
高齡92歲的巴菲特擔任董事長兼執行長的波克夏海瑟威公司，2月公布已閃賣、大砍百分
之86的台積電持股。而該公司去年第3季才砸下約41億美元（約1267億台幣），大舉買進
台積電股票。因此波克夏海瑟威公司的這波操作出乎觀察家意料。該公司目前僅保有百分
之0點2的台積電持股。
巴菲特4月曾解釋，他是在中國大陸和台灣間、大陸與美國間的地緣政治緊張持續升高下
，選擇賣掉原先建立的台積電部位。他6日再次說明，比起將波克夏海瑟威公司的資本配
置在台灣，配置在日本更讓他感到放心，「我會覺得更好」。而這番話也反映出美陸間愈
來愈緊張的現況。
巴菲特甫加碼對日本5家商社的投資。美陸間的緊張近幾個月來已一觸即發，部分投資人
擔心大陸恐入侵台灣
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股神巴菲特旗下波克夏投資公司召開股東會，公布第1季財報，營收為853.93億美元（約2
兆6164億台幣），較去年同期的708.43億美元成長20.5%，首季淨利達355.04億美元（約1
兆878億台幣），年增率536%，巴菲特依照慣例於簡報後面對小股東「問到飽」服務，並
盛讚馬斯克是「出色的企業家」，他同時預言美元儲備貨幣地位未來未必能坐穩，一旦喪
失資格對靠退休金養老的人會造成衝擊。
這場長達數小時的股東會由92歲的首席執行長巴菲特及99歲的副董事長查理·蒙格回答股
東提問，巴菲特更幽默表示，幾個小時前英國舉行法國王查理三世的加冕典禮。 巴菲特
說：「當我今天早上醒來時，我意識到我們面臨來自英國某個地方一條消息的競爭。 」
英國正在慶祝「查理國王」加冕，巴菲特認為波克夏也有自己的「查理國王」。
以下是《ETtoday新閱雲》綜合外電彙整巴菲特股東會10大亮點發言：
1、過去幾個月的波動可能是二次世界大戰以來最厲害的一次
巴菲特表示，我們大部分的事業，在今年報告的營收都會比去年較低，這都是因為過去6
個月經濟的不景氣造成的。 巴菲特稱，過去的這幾個月公司都經歷了很多的波動，這可
能是二戰以來最厲害的一次。
二戰的時候我們沒有辦法獲得商品、貨物，但是這一次的波動來自於另外一個地方，他們
可能在過去的6個月中出現了存貨過多的情況，這不是說好像失業率、就業率的情況造成
的，但是現在的經濟環境在這六個月已經非常不一樣了，而我們很多的經理人對於這種情
況感覺到比較驚訝，存貨怎麼會一下子那麼多賣不出去。 現在我們才慢慢地讓銷售情況
有所恢復。
2、矽谷銀行倒閉
巴菲特說，矽谷銀行危機「非常慘痛」，美國聯邦存款保險公司（FDIC）已有大概25萬美
元的賠款限制，但我們現在還沒有到達這麼慘痛的結果。 巴菲特說：「我可以設想，也
就是在講到我們今天的議會還有我們今天的政府，還有美聯儲跟FDIC。 當然每個人都講
我們明天不希望需要上電視講這些問題，向美國的群眾解釋現在發生的一些狀況，還有你
現在只能賠到25萬（編註：美元），這是每個銀行都不願意講的。」
對於銀行業對倒閉的恐懼會傳染，巴菲特說：「這是合理的。」如果人們擔心銀行存款的
安全，經濟就無法運行。 儘管聯邦存款保險公司為所有存款支付100%的保險，人們仍以
各種瘋狂的方式感到擔憂。 這是不應該發生的。 政治家、機構和媒體在傳遞資訊方面做
得非常糟糕。
但對於第一共和銀行倒閉，巴菲特認為「看一下他們的10-K申報表就知道」，他表示，該
銀行的問題在爆發之前就顯而易見。 內部人士持有的一些股票被出售，「誰知道」他們
是否有一個計劃。
3、看投資心法
巴菲特說：「其他人做愚蠢的事情就是給你機會」，價值投資的機會來自別人做蠢事。另
外，投資不要情緒化。
一位15歲的中國男孩第四次參加巴菲特股東大會，提問如何避開投資的重大錯誤，巴菲特
建議，應該給自己寫個「訃聞」，然後朝這個方向努力。 巴菲特指出，不要犯可能讓你
「退出遊戲」的錯誤。 股神還建議要花得比賺得少點，因為一旦因為入不敷出背上負債
，就會難以擺脫。
4、看台積電投資與日本市場
巴菲特盛讚台積電「是一家了不起的公司」，但他話鋒一轉表示，「我覺得我們在日本部
署的資金比在台灣部署的資金要好......這就是現實。」
另外，日本的投資將在未來幾年繼續增加波克夏的價值。 其還表示，這次他去日本，部
分原因是為了向這些公司介紹阿貝爾，因為接下來雙方可能要共事20、30、40或50年。
5、AI會像原子彈一樣衝擊世界
人們曾經為了很好的初衷發明原子彈，但這對後面200年的世界有好處嗎？就像愛因斯坦
當年評價原子彈類似，巴菲特表示，AI可能會改變世界上的很多東西，但無法改變人類的
思想和行為，AI可能會在200年後有益，這是科技的一大步。
「新事物的出現並不會奪走機會。給你機會的是其他人在做愚蠢的事情，」巴菲特表示，
微軟前執行長蓋茲曾展示AI技術，做出令人嘖嘖稱奇的事，巴菲特說：「但它（AI）不能
講笑話。」
巴菲特表示，儘管人工智慧可以幫助篩選符合某些參數的股票，但它也有局限性。 「我
不認為它會告訴你買什麼股票。 它可以在三秒鐘內告訴我每隻股票是否符合某些標準，
但它在某些方面也存在侷限性。」
6、特斯拉創辦人馬斯克「很出色」
巴菲特認為馬斯克是一位非常出色的企業家，他有很多的夢想，而且他的這些夢想就是他
現在所做的事情的基礎。 巴菲特表示覺得他如果沒有去做一些超越極限的事情，設立超
越極限的目標，他不會取得今天的這些成績。 馬斯克喜歡去完成一些不可能的任務。 他
所做的一切需要這種膽量和魄力，甚至有一些瘋狂。
7、美元儲備貨幣地位未必一直如此
巴菲特認為，美元現在還是儲備貨幣，但未來未必如此。他說：「我覺得沒人能完全理解
現在的情況，也許聯準會（Fed）主席鮑爾更清楚，但他也沒辦法完全掌控這種局面，他
沒有辦法控制財政政策。」
如果美元喪失儲備貨幣地位，人們放入銀行的退休養老的錢也許會貶值，「他們之後再取
出來的時候，這個貨幣的購買力是不是還能和以前一樣？」 這些都是跟宏觀經濟息息相
關的。 我和其他人都沒有辦法去做出預測，但是我知道這不會是一個好現象。
不過巴菲特認為由「虛擬貨幣」成為世界儲備貨幣是一個笑話，巴菲特說，人們可能對美
元失去了信心，但這並不意味著比特幣就會大放異彩。 當談到世界儲備貨幣時，他說：
「任何代幣都是一個笑話，那是瘋狂的。、「但繼續印鈔票也是瘋狂的。」
8、增持蘋果股票
巴菲特表示，我們的蘋果持倉絕對沒有佔到投資組合的35%。 我們的投資組合包括能源、
鐵路等很多的行業。 蘋果有一個很大的優勢，他們會不斷的回購自己的股票，價值也在
上升，我們都不需要做什麼，持倉的市值就上升了。 巴菲特坦言在兩年前犯過一些錯，
賣掉了一些蘋果股票，並表示當時那個決定是很愚蠢。
巴菲特表示，蘋果公司比伯克希爾擁有的任何其他企業都要好，會樂意看到伯克希爾的持
股超過目前的5.6%。蘋果跟消費者之間的關係非常密切，消費者甚至會願意花1500美金去
買這樣一個電話，有些人可能會花3.5萬才會去買第二輛車;但是如果讓他們選擇放棄手機
還是汽車，他們會放棄自己的汽車;所以，蘋果跟消費者之間的密切關係是無與倫比的。
9、力讚糖果品牌See's Candy
巴菲特認為旗下See's Candy仍是一個很好的品牌，該公司的歷史有101年，它仍然有自己
的魔力，但這個魔力也並非無限的，全球消費者的品味不一樣，我們仍想進行更多的嘗試
。他引用私人商務飛機NetJets與其競爭對手存在差異性，「你可以把它比作這一領域的
法拉利，而它的對手是私人飛機」。
10、接班人
巴菲特說：「阿貝爾（Greg Abel）一定會繼承我的工作，但他還會與賈恩一起協商，做
最後的決策。」他表示，公司傳承在執行上並不是這麼簡單，管理波克夏不僅需要現在的
這5個下一代領導人，還要更多有能力的人，如果他們不能處理得當的話，他就不會將波
克夏交給他們，他還補充，每一家公司的情況都不一樣。
兆6164億台幣），較去年同期的708.43億美元成長20.5%，首季淨利達355.04億美元（約1
兆878億台幣），年增率536%，巴菲特依照慣例於簡報後面對小股東「問到飽」服務，並
盛讚馬斯克是「出色的企業家」，他同時預言美元儲備貨幣地位未來未必能坐穩，一旦喪
失資格對靠退休金養老的人會造成衝擊。
這場長達數小時的股東會由92歲的首席執行長巴菲特及99歲的副董事長查理·蒙格回答股
東提問，巴菲特更幽默表示，幾個小時前英國舉行法國王查理三世的加冕典禮。 巴菲特
說：「當我今天早上醒來時，我意識到我們面臨來自英國某個地方一條消息的競爭。 」
英國正在慶祝「查理國王」加冕，巴菲特認為波克夏也有自己的「查理國王」。
以下是《ETtoday新閱雲》綜合外電彙整巴菲特股東會10大亮點發言：
1、過去幾個月的波動可能是二次世界大戰以來最厲害的一次
巴菲特表示，我們大部分的事業，在今年報告的營收都會比去年較低，這都是因為過去6
個月經濟的不景氣造成的。 巴菲特稱，過去的這幾個月公司都經歷了很多的波動，這可
能是二戰以來最厲害的一次。
二戰的時候我們沒有辦法獲得商品、貨物，但是這一次的波動來自於另外一個地方，他們
可能在過去的6個月中出現了存貨過多的情況，這不是說好像失業率、就業率的情況造成
的，但是現在的經濟環境在這六個月已經非常不一樣了，而我們很多的經理人對於這種情
況感覺到比較驚訝，存貨怎麼會一下子那麼多賣不出去。 現在我們才慢慢地讓銷售情況
有所恢復。
2、矽谷銀行倒閉
巴菲特說，矽谷銀行危機「非常慘痛」，美國聯邦存款保險公司（FDIC）已有大概25萬美
元的賠款限制，但我們現在還沒有到達這麼慘痛的結果。 巴菲特說：「我可以設想，也
就是在講到我們今天的議會還有我們今天的政府，還有美聯儲跟FDIC。 當然每個人都講
我們明天不希望需要上電視講這些問題，向美國的群眾解釋現在發生的一些狀況，還有你
現在只能賠到25萬（編註：美元），這是每個銀行都不願意講的。」
對於銀行業對倒閉的恐懼會傳染，巴菲特說：「這是合理的。」如果人們擔心銀行存款的
安全，經濟就無法運行。 儘管聯邦存款保險公司為所有存款支付100%的保險，人們仍以
各種瘋狂的方式感到擔憂。 這是不應該發生的。 政治家、機構和媒體在傳遞資訊方面做
得非常糟糕。
但對於第一共和銀行倒閉，巴菲特認為「看一下他們的10-K申報表就知道」，他表示，該
銀行的問題在爆發之前就顯而易見。 內部人士持有的一些股票被出售，「誰知道」他們
是否有一個計劃。
3、看投資心法
巴菲特說：「其他人做愚蠢的事情就是給你機會」，價值投資的機會來自別人做蠢事。另
外，投資不要情緒化。
一位15歲的中國男孩第四次參加巴菲特股東大會，提問如何避開投資的重大錯誤，巴菲特
建議，應該給自己寫個「訃聞」，然後朝這個方向努力。 巴菲特指出，不要犯可能讓你
「退出遊戲」的錯誤。 股神還建議要花得比賺得少點，因為一旦因為入不敷出背上負債
，就會難以擺脫。
4、看台積電投資與日本市場
巴菲特盛讚台積電「是一家了不起的公司」，但他話鋒一轉表示，「我覺得我們在日本部
署的資金比在台灣部署的資金要好......這就是現實。」
另外，日本的投資將在未來幾年繼續增加波克夏的價值。 其還表示，這次他去日本，部
分原因是為了向這些公司介紹阿貝爾，因為接下來雙方可能要共事20、30、40或50年。
5、AI會像原子彈一樣衝擊世界
人們曾經為了很好的初衷發明原子彈，但這對後面200年的世界有好處嗎？就像愛因斯坦
當年評價原子彈類似，巴菲特表示，AI可能會改變世界上的很多東西，但無法改變人類的
思想和行為，AI可能會在200年後有益，這是科技的一大步。
「新事物的出現並不會奪走機會。給你機會的是其他人在做愚蠢的事情，」巴菲特表示，
微軟前執行長蓋茲曾展示AI技術，做出令人嘖嘖稱奇的事，巴菲特說：「但它（AI）不能
講笑話。」
巴菲特表示，儘管人工智慧可以幫助篩選符合某些參數的股票，但它也有局限性。 「我
不認為它會告訴你買什麼股票。 它可以在三秒鐘內告訴我每隻股票是否符合某些標準，
但它在某些方面也存在侷限性。」
6、特斯拉創辦人馬斯克「很出色」
巴菲特認為馬斯克是一位非常出色的企業家，他有很多的夢想，而且他的這些夢想就是他
現在所做的事情的基礎。 巴菲特表示覺得他如果沒有去做一些超越極限的事情，設立超
越極限的目標，他不會取得今天的這些成績。 馬斯克喜歡去完成一些不可能的任務。 他
所做的一切需要這種膽量和魄力，甚至有一些瘋狂。
7、美元儲備貨幣地位未必一直如此
巴菲特認為，美元現在還是儲備貨幣，但未來未必如此。他說：「我覺得沒人能完全理解
現在的情況，也許聯準會（Fed）主席鮑爾更清楚，但他也沒辦法完全掌控這種局面，他
沒有辦法控制財政政策。」
如果美元喪失儲備貨幣地位，人們放入銀行的退休養老的錢也許會貶值，「他們之後再取
出來的時候，這個貨幣的購買力是不是還能和以前一樣？」 這些都是跟宏觀經濟息息相
關的。 我和其他人都沒有辦法去做出預測，但是我知道這不會是一個好現象。
不過巴菲特認為由「虛擬貨幣」成為世界儲備貨幣是一個笑話，巴菲特說，人們可能對美
元失去了信心，但這並不意味著比特幣就會大放異彩。 當談到世界儲備貨幣時，他說：
「任何代幣都是一個笑話，那是瘋狂的。、「但繼續印鈔票也是瘋狂的。」
8、增持蘋果股票
巴菲特表示，我們的蘋果持倉絕對沒有佔到投資組合的35%。 我們的投資組合包括能源、
鐵路等很多的行業。 蘋果有一個很大的優勢，他們會不斷的回購自己的股票，價值也在
上升，我們都不需要做什麼，持倉的市值就上升了。 巴菲特坦言在兩年前犯過一些錯，
賣掉了一些蘋果股票，並表示當時那個決定是很愚蠢。
巴菲特表示，蘋果公司比伯克希爾擁有的任何其他企業都要好，會樂意看到伯克希爾的持
股超過目前的5.6%。蘋果跟消費者之間的關係非常密切，消費者甚至會願意花1500美金去
買這樣一個電話，有些人可能會花3.5萬才會去買第二輛車;但是如果讓他們選擇放棄手機
還是汽車，他們會放棄自己的汽車;所以，蘋果跟消費者之間的密切關係是無與倫比的。
9、力讚糖果品牌See's Candy
巴菲特認為旗下See's Candy仍是一個很好的品牌，該公司的歷史有101年，它仍然有自己
的魔力，但這個魔力也並非無限的，全球消費者的品味不一樣，我們仍想進行更多的嘗試
。他引用私人商務飛機NetJets與其競爭對手存在差異性，「你可以把它比作這一領域的
法拉利，而它的對手是私人飛機」。
10、接班人
巴菲特說：「阿貝爾（Greg Abel）一定會繼承我的工作，但他還會與賈恩一起協商，做
最後的決策。」他表示，公司傳承在執行上並不是這麼簡單，管理波克夏不僅需要現在的
這5個下一代領導人，還要更多有能力的人，如果他們不能處理得當的話，他就不會將波
克夏交給他們，他還補充，每一家公司的情況都不一樣。
立花ぼうせつ
HSBC匯豐 （00005） 香港時間傍晚6時在英國伯明翰舉行股東周年大會（AGM），由香港維
權投資者提出的策略檢討和穩定派息議案付諸表決成為滙豐AGM焦點。AGM歷時約兩小時，滙
豐主席杜嘉祺（Mark Tucker）最終宣布，上述特別決議案不獲通過。
滙豐最新上載到披露易的公告，策略檢討的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.78%，
反對票數則佔80.22%；股息政策的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.2%，反對票數
則佔80.8%。該兩個決議案的總票數，分別佔已發行股本之51.78%、51.75%。另外，有關重
選祈耀年連任董事、重選杜嘉祺連任董事的決議案，贊成票數分別佔已投票數之80.72%、79
.77%，反對票數則分別佔19.28%、20.23%。
滙豐：平安在若干決議案投票反對董事會建議
滙豐公告指，董事會注意到超過20%票數反對董事會對於部分決議案之建議。大股東平安 （
02318） 在該等及其他若干決議案上投票反對董事會的建議，按大約50%的投票率推算，平
安的票數大約佔於股東周年大會投票的所有票數18-19%。該投票率與過往幾年一致。
滙豐集團主席杜嘉祺表示：「我很高興絕大部分滙豐股東以壓倒性票數支持銀行的策略，並
拒絕再辯論銀行的架構。董事會、滙豐同事以至股東們現在可以舉步前進，邁向我們專注服
務客戶、推動更加強勁的業績，以及為投資者創造更多價值的共同目標。」
平安資管：尊重滙豐股東選擇
平安資管有關負責人回覆稱：「我們尊重滙豐股東的選擇。同時，建議滙豐董事會及管理層
，以開放的心態，虛心聽取來自股東的建議，不斷改善經營管理，提升公司價值。」
提出上述兩個議案、人稱Ken Sir的「分拆滙控關注組」召集人呂宇健表示，未來會以股東
身份續監察滙豐管理層表現，不排除對表現不合格的管理層提出罷免。滙豐AGM議程中，呂
宇健所提的議案被列為第17、18項，具體內容為：
策略檢討—動議滙豐制定、實施並每季度報告一項計劃及策略，旨在通過結 構性改革（包
括但不限於）分拆、策略性重組及重整亞洲業務以提升其價值。
股息政策—動議滙豐制定及實施一項長期及穩定的股息政策，即只要有足夠 的可分派利潤
，滙豐就應按新冠病毒疫情前的水平向其股東宣派股息，即每年不少於每股0.51美元（每季
度支付）。
AGM舉行期間，杜嘉祺、行政總裁祈耀年（Noel Quinn）輪流發言，惟多次遭在場股東高聲
發言打斷，在場工作人員將相關股東逐離會場，其後進入股東答問環節。
下列為AGM舉行期間詳細時序：
【20:54】提出第17及18項決議案的呂宇健回應指，兩項決議案雖未獲75%支持，「但初步睇
有近兩成票數支持，可算雖敗猶榮」，未來會以股東身份續監察滙豐管理層表現，如有人表
現未如理想，不排除對不合格的管理層提出罷免，甚至重提決議案。
【20:15】杜嘉祺稱，特別決議案16、17、18均不獲通過。
【20:10】AGM投票宣布結束。
【19:30】有股東關注滙豐收購英國矽谷銀行（SVB UK）是否有獨立的「技術棧（IT stack
）」，而不用依賴其美國母公司。祈耀年回應稱，SVB UK現仍是在收購時的技術棧上運行，
滙豐與美國的監管機構簽訂了合同，允許繼續提供這種服務，而滙豐正制訂遷移計劃，以盡
快將相關軟件轉移到銀行系統上，現打算在未來幾周或幾個月內做到。
祈耀年表示，正將SVB UK業務整合到滙豐銀行的組織中，重申滙豐購買的SVB UK是非常好的
業務。
【19:06】杜嘉祺回應呂宇健提問，指據年度獎勵措施計劃，董事須賣股以確保他們能夠支
付稅項，而祈耀年的有關交易是自動進行，而交易是確保合規。杜嘉祺又指，呂宇健和另一
持份者對滙豐日前首季業績作出否定態度，認為該季績是取決於利率上升，這表明他們對滙
豐業務有根本的誤解。
【19:01】提出第17及18項決議案的呂宇健提問，質疑英國投票表格的設計，試圖就16至18
項決議案作引導性投票，又指行政總裁祈耀年在收購英國矽谷銀行事件中，大量沽出持股，
翌日滙豐股價下跌，質疑偷步賣股、減持行動如何叫股東對滙豐有信心。
【18:56】AGM進入問答環節。
【18:54】祈耀年稱，強烈建議股東投票反對有關股東提出分拆重組的決議案。他指，關於
第17項決議案，去年已審視多個替代結構方案，並深入考慮第三方顧問提出的意見和挑戰。
分析清楚顯示，這些選項將損害滙豐價值，令股東股息受風險。以上結論無變。
至於第18項決議案，祈耀年表示，不認為按一個絕對水平派息在財務上合理、審慎或可行，
特別是像滙豐這樣對英國、香港和國際金融體系關鍵的系統重要銀行。他指，設定派息比率
、將股息和利潤水平掛鈎，是更加務實做法，廣為金融服務和其他行業採用。他相信首季業
績突顯現行策略是提升集團回報最快捷和安全的做法。
【18:35】行政總裁祈耀年發言。
【18:34】杜嘉祺倡股東反對第16、17及18項決議案。
【18:30】有在場人士在杜嘉祺發言期間唱歌，杜嘉祺要求工作人員將相關人士逐離場。
杜嘉祺：重組業務或分拆將損大量收入
杜嘉祺在AGM上發表聲明，表示第17及18項決議案由以呂宇健為代表的一群股東提出，他們
建議對銀行作出策略和結構檢討，並限制董事會釐定股息的能力。策略和結構檢討的決議案
方面，去年董事會經審視第三方專家的建議後，已深入考慮眾多其他結構選項。結論是，其
他結構選項均會嚴重損害股東價值，包括令股東的股息蒙受風險。至今董事會上下仍一致維
持此觀點。
杜指，環球業務貢獻了集團很大部分收入，亦是集團整套策略的核心。重組業務或分拆意味
會失去這項收入，原因是銀行將不再擁有客戶所重視的聯繫。這將產生一段不確定時期，屆
時客戶、員工及股東的注意力將被分散並受到不利影響。更會於未來多年虛耗龐大開支，以
及構成重大的執行風險。因此，分拆滙豐業務絕不符合股東利益。
關於股息政策的決議案。杜表示，無論對銀行或一般企業來說，固定派息都不是審慎的財務
管理策略。董事會必須考慮財務業績和市場環境，再計及滙豐的抗逆力、資金及儲備水平，
以及投資未來的需要及在達致所有法律及監管規定下，酌情釐定股息。集團已透過設定派息
比率的方式，為股東帶來具吸引力的回報。杜強調集團現時的策略行之有效，有關策略正提
升集團的表現，增加各位的股息，股東實在不宜冒險。董事會一致建議股東投票反對第17和
18項決議案。
杜嘉祺。（網頁截圖） ▲ 杜嘉祺。（網頁截圖）
祈耀年。（網頁截圖） ▲ 祈耀年。（網頁截圖）
滙豐周年股東大會在英國舉行。（網頁截圖） ▲ 滙豐周年股東大會在英國舉行。（網頁
截圖）
AGM上多名股東向管理層提問。（網頁截圖） ▲ AGM上多名股東向管理層提問。（網頁截
圖）
（分拆滙控關注組Facebook圖片） ▲ （分拆滙控關注組Facebook圖片）
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提分拆重組議案Ken Sir抵會場。（分拆滙控關注組Facebook圖片）
提出上述兩個議案、人稱Ken Sir的「分拆滙控關注組」召集人呂宇健今午在Facebook發貼
，當時稱有信心議案會獲得通過。
由於呂的兩個議案以特別決議案方式提出，須在AGM取得75%贊成票才可通過。平保 （02318
） 旗下持滙豐8%股權的平安資管，其董事長兼首席執行官黃勇上月中已表態稱，原則上支
持該兩項議案。而滙豐日前公布季績後，平安資管指，滙豐季績有改善，得益於多個單次項
目和利率上升的推動，完全沒有減少平安資管對其戰略和基本表現上的根本性擔憂，重申滙
豐有必要推動結構性的戰略重組改革。
雖平安資管原則上支持議案，但向機構投資者作股東議案推薦的投票顧問機構Glass Lewis
和ISS，都建議投資者反對該兩項議案。滙豐第四大股東、持股約3%的挪威主權財富基金日
前表態，將支持15項由滙豐管理層提出的議案，但對於由股東發起的第16至18項議案，將予
反對。
平安資管支持議案 滙豐倡股東反對
外電日前引述消息，滙豐主席杜嘉祺（Mark Tucker）近數周與主要股東討論AGM議案，包括
上周與挪威主權財富基金代表會面。
滙豐行政總裁祈耀年（Noel Quinn）上月在集團網站片段中表示，強烈建議股東投票反對該
2項決議案，他並不認為該派息決議對公司管治和銀行資金管理是明智選擇。他說集團計劃
的50%派息率，是一個更平衡的方案。他表示，去年上半年，集團已大量研究不同架構重組
方案，董事會和管理層已深入討論，結論是那些激進的架構重組方案並非對股東最有利，相
關方案會降低銀行的市值、減少利潤、以及減少而非增加將來的派息，故這是「損害價值而
非創造價值」，該結論適用於今日。
權投資者提出的策略檢討和穩定派息議案付諸表決成為滙豐AGM焦點。AGM歷時約兩小時，滙
豐主席杜嘉祺（Mark Tucker）最終宣布，上述特別決議案不獲通過。
滙豐最新上載到披露易的公告，策略檢討的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.78%，
反對票數則佔80.22%；股息政策的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.2%，反對票數
則佔80.8%。該兩個決議案的總票數，分別佔已發行股本之51.78%、51.75%。另外，有關重
選祈耀年連任董事、重選杜嘉祺連任董事的決議案，贊成票數分別佔已投票數之80.72%、79
.77%，反對票數則分別佔19.28%、20.23%。
滙豐：平安在若干決議案投票反對董事會建議
滙豐公告指，董事會注意到超過20%票數反對董事會對於部分決議案之建議。大股東平安 （
02318） 在該等及其他若干決議案上投票反對董事會的建議，按大約50%的投票率推算，平
安的票數大約佔於股東周年大會投票的所有票數18-19%。該投票率與過往幾年一致。
滙豐集團主席杜嘉祺表示：「我很高興絕大部分滙豐股東以壓倒性票數支持銀行的策略，並
拒絕再辯論銀行的架構。董事會、滙豐同事以至股東們現在可以舉步前進，邁向我們專注服
務客戶、推動更加強勁的業績，以及為投資者創造更多價值的共同目標。」
平安資管：尊重滙豐股東選擇
平安資管有關負責人回覆稱：「我們尊重滙豐股東的選擇。同時，建議滙豐董事會及管理層
，以開放的心態，虛心聽取來自股東的建議，不斷改善經營管理，提升公司價值。」
提出上述兩個議案、人稱Ken Sir的「分拆滙控關注組」召集人呂宇健表示，未來會以股東
身份續監察滙豐管理層表現，不排除對表現不合格的管理層提出罷免。滙豐AGM議程中，呂
宇健所提的議案被列為第17、18項，具體內容為：
策略檢討—動議滙豐制定、實施並每季度報告一項計劃及策略，旨在通過結 構性改革（包
括但不限於）分拆、策略性重組及重整亞洲業務以提升其價值。
股息政策—動議滙豐制定及實施一項長期及穩定的股息政策，即只要有足夠 的可分派利潤
，滙豐就應按新冠病毒疫情前的水平向其股東宣派股息，即每年不少於每股0.51美元（每季
度支付）。
AGM舉行期間，杜嘉祺、行政總裁祈耀年（Noel Quinn）輪流發言，惟多次遭在場股東高聲
發言打斷，在場工作人員將相關股東逐離會場，其後進入股東答問環節。
下列為AGM舉行期間詳細時序：
【20:54】提出第17及18項決議案的呂宇健回應指，兩項決議案雖未獲75%支持，「但初步睇
有近兩成票數支持，可算雖敗猶榮」，未來會以股東身份續監察滙豐管理層表現，如有人表
現未如理想，不排除對不合格的管理層提出罷免，甚至重提決議案。
【20:15】杜嘉祺稱，特別決議案16、17、18均不獲通過。
【20:10】AGM投票宣布結束。
【19:30】有股東關注滙豐收購英國矽谷銀行（SVB UK）是否有獨立的「技術棧（IT stack
）」，而不用依賴其美國母公司。祈耀年回應稱，SVB UK現仍是在收購時的技術棧上運行，
滙豐與美國的監管機構簽訂了合同，允許繼續提供這種服務，而滙豐正制訂遷移計劃，以盡
快將相關軟件轉移到銀行系統上，現打算在未來幾周或幾個月內做到。
祈耀年表示，正將SVB UK業務整合到滙豐銀行的組織中，重申滙豐購買的SVB UK是非常好的
業務。
【19:06】杜嘉祺回應呂宇健提問，指據年度獎勵措施計劃，董事須賣股以確保他們能夠支
付稅項，而祈耀年的有關交易是自動進行，而交易是確保合規。杜嘉祺又指，呂宇健和另一
持份者對滙豐日前首季業績作出否定態度，認為該季績是取決於利率上升，這表明他們對滙
豐業務有根本的誤解。
【19:01】提出第17及18項決議案的呂宇健提問，質疑英國投票表格的設計，試圖就16至18
項決議案作引導性投票，又指行政總裁祈耀年在收購英國矽谷銀行事件中，大量沽出持股，
翌日滙豐股價下跌，質疑偷步賣股、減持行動如何叫股東對滙豐有信心。
【18:56】AGM進入問答環節。
【18:54】祈耀年稱，強烈建議股東投票反對有關股東提出分拆重組的決議案。他指，關於
第17項決議案，去年已審視多個替代結構方案，並深入考慮第三方顧問提出的意見和挑戰。
分析清楚顯示，這些選項將損害滙豐價值，令股東股息受風險。以上結論無變。
至於第18項決議案，祈耀年表示，不認為按一個絕對水平派息在財務上合理、審慎或可行，
特別是像滙豐這樣對英國、香港和國際金融體系關鍵的系統重要銀行。他指，設定派息比率
、將股息和利潤水平掛鈎，是更加務實做法，廣為金融服務和其他行業採用。他相信首季業
績突顯現行策略是提升集團回報最快捷和安全的做法。
【18:35】行政總裁祈耀年發言。
【18:34】杜嘉祺倡股東反對第16、17及18項決議案。
【18:30】有在場人士在杜嘉祺發言期間唱歌，杜嘉祺要求工作人員將相關人士逐離場。
杜嘉祺：重組業務或分拆將損大量收入
杜嘉祺在AGM上發表聲明，表示第17及18項決議案由以呂宇健為代表的一群股東提出，他們
建議對銀行作出策略和結構檢討，並限制董事會釐定股息的能力。策略和結構檢討的決議案
方面，去年董事會經審視第三方專家的建議後，已深入考慮眾多其他結構選項。結論是，其
他結構選項均會嚴重損害股東價值，包括令股東的股息蒙受風險。至今董事會上下仍一致維
持此觀點。
杜指，環球業務貢獻了集團很大部分收入，亦是集團整套策略的核心。重組業務或分拆意味
會失去這項收入，原因是銀行將不再擁有客戶所重視的聯繫。這將產生一段不確定時期，屆
時客戶、員工及股東的注意力將被分散並受到不利影響。更會於未來多年虛耗龐大開支，以
及構成重大的執行風險。因此，分拆滙豐業務絕不符合股東利益。
關於股息政策的決議案。杜表示，無論對銀行或一般企業來說，固定派息都不是審慎的財務
管理策略。董事會必須考慮財務業績和市場環境，再計及滙豐的抗逆力、資金及儲備水平，
以及投資未來的需要及在達致所有法律及監管規定下，酌情釐定股息。集團已透過設定派息
比率的方式，為股東帶來具吸引力的回報。杜強調集團現時的策略行之有效，有關策略正提
升集團的表現，增加各位的股息，股東實在不宜冒險。董事會一致建議股東投票反對第17和
18項決議案。
杜嘉祺。（網頁截圖） ▲ 杜嘉祺。（網頁截圖）
祈耀年。（網頁截圖） ▲ 祈耀年。（網頁截圖）
滙豐周年股東大會在英國舉行。（網頁截圖） ▲ 滙豐周年股東大會在英國舉行。（網頁
截圖）
AGM上多名股東向管理層提問。（網頁截圖） ▲ AGM上多名股東向管理層提問。（網頁截
圖）
（分拆滙控關注組Facebook圖片） ▲ （分拆滙控關注組Facebook圖片）
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提分拆重組議案Ken Sir抵會場。（分拆滙控關注組Facebook圖片）
提出上述兩個議案、人稱Ken Sir的「分拆滙控關注組」召集人呂宇健今午在Facebook發貼
，當時稱有信心議案會獲得通過。
由於呂的兩個議案以特別決議案方式提出，須在AGM取得75%贊成票才可通過。平保 （02318
） 旗下持滙豐8%股權的平安資管，其董事長兼首席執行官黃勇上月中已表態稱，原則上支
持該兩項議案。而滙豐日前公布季績後，平安資管指，滙豐季績有改善，得益於多個單次項
目和利率上升的推動，完全沒有減少平安資管對其戰略和基本表現上的根本性擔憂，重申滙
豐有必要推動結構性的戰略重組改革。
雖平安資管原則上支持議案，但向機構投資者作股東議案推薦的投票顧問機構Glass Lewis
和ISS，都建議投資者反對該兩項議案。滙豐第四大股東、持股約3%的挪威主權財富基金日
前表態，將支持15項由滙豐管理層提出的議案，但對於由股東發起的第16至18項議案，將予
反對。
平安資管支持議案 滙豐倡股東反對
外電日前引述消息，滙豐主席杜嘉祺（Mark Tucker）近數周與主要股東討論AGM議案，包括
上周與挪威主權財富基金代表會面。
滙豐行政總裁祈耀年（Noel Quinn）上月在集團網站片段中表示，強烈建議股東投票反對該
2項決議案，他並不認為該派息決議對公司管治和銀行資金管理是明智選擇。他說集團計劃
的50%派息率，是一個更平衡的方案。他表示，去年上半年，集團已大量研究不同架構重組
方案，董事會和管理層已深入討論，結論是那些激進的架構重組方案並非對股東最有利，相
關方案會降低銀行的市值、減少利潤、以及減少而非增加將來的派息，故這是「損害價值而
非創造價值」，該結論適用於今日。
立花ぼうせつ
滙豐最新上載到披露易的公告，策略檢討的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.78%，
反對票數則佔80.22%；股息政策的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.2%，反對票數
則佔80.8%。該兩個決議案的總票數，分別佔已發行股本之51.78%、51.75%。另外，有關重
選祈耀年連任董事、重選杜嘉祺連任董事的決議案，贊成票數分別佔已投票數之80.72%、79
.77%，反對票數則分別佔19.28%、20.23%。
咁都有2成支持
反對票數則佔80.22%；股息政策的股東提呈決議案，贊成票數佔已投票數19.2%，反對票數
則佔80.8%。該兩個決議案的總票數，分別佔已發行股本之51.78%、51.75%。另外，有關重
選祈耀年連任董事、重選杜嘉祺連任董事的決議案，贊成票數分別佔已投票數之80.72%、79
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スマートフォン決済サービスのPayPay（ペイペイ）は1日、ペイペイの子会社が発行するクレジットカード以外を利用したクレジットカード決済を廃止すると発表した。7月初旬をめどにクレジットカードの新規の支払い登録を停止し、8月1日から登録済みのクレジットカードでの決済も停止する。
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